问题如下：
The country Y has established its own equity index in 2011. The index vendor constructed returns for the five years prior to 2011 based on the initial group of companies constituting the index in 2011. What would be the effect on historical equity risk premium of including index returns prior to 2011?
选项：
A.It has no effect on the historical equity risk premium estimate.
B.It would bias the historical equity risk premium estimate upwards.
C.It would bias the historical equity risk premium estimate downwards.
解释：
B is correct.
考点：Survivorship bias
解析：B是正确的。这道题考察的是存活偏误，能够存活下来的公司都是业绩好的公司，回填指数构建日期之前的公司收益会产生存活偏差使得历史股票风险溢价被高估。
在2011前和2011年后存活的公司的业绩，在2011年前和2011年后的业绩表现应该都是差不多的，因为都在嘛
区别就是2011年前存在在的一些，比如ABC公司，在2011年后可能就不在了，这些ABC公司在2011年时候的表现是表现越来越差，然后到2011年表现的不好，就game out了，所以ABC公司在2011年之前的表现会拉高整体业绩？
