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aileen20180623 · 2019年11月12日

问一道题：NO.PZ2018103102000116

  1. CFA II
  2. Equity

问题如下：

According to the financial statement, what`s the FCFE for Company M?

选项：

A.

$1,140 million

B.

$1,050 million

C.

$740 million

解释：

A is correct.

考点：Computing FCFE from Different Accounting Items

解析：FCFE = FCFF – Int (1 – Tax rate) + Net borrowing.

= 950 – 300*(1 – 0.3) + 400

= $1140 million.

请Maggie回答，辛苦您了

做这类题目的时候是不是不用管CA 和CL的increase 和decrease ，然后，正常用正负号，然后只需要考虑working capital的正负号就可以？


这道题课件里的156页的题目中wc 的方式是类似的，但是我记得课件里出现负的working capital是直接相当于公式中的-working capital。但是这道题目中出现正的wc 却当作流出相当于 “加了个符号” 。

这样和课件中顶替公式中的-wc，如何分辨这两种？


那个例题我也不是很理解wc，我觉得讲的不是很通（希望老师讲课件能对这种多列举题型）。

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2 个答案

Bo · 2020年03月08日

请问下课件指的是什么

maggie_品职助教 · 2020年03月08日

基础班的讲义

maggie_品职助教 · 2019年11月13日

1、这道题和课件上的数据表示方法不同，课件156页那道题相当于是考虑到了现金流的方向，因此我们直接计算得到的就是-wc。具体说一下：你看课件应收账款增加了452，但是它用括号表示（452），也就是-452，应收账款（资产增加，现金流出）增加，现金没有流入即流出，所以这个负号表示的现金流出的方向。同理其它科目。

2、你再看这道题，不管是资产还是负债都是增加，但是资产增加，现金应该流出啊，比如AR增加1000,说明流出1000，但是它没有加负号。说明数据没有现金流方向。数据没考虑方向，那么计算出来的WCINV就是没有方向的，因此带入公式就要人为加上一个“-”减号。

3、对于这道题来说，WCINV的计算请看我下面列的式子：


4、先给你吃个定心丸，WCINV这里考察的很少，大概率从B/S表考察你（从BS表计算WCINV是简单很多的），讲义列的从现金流量表出发是最难的情况，有个了解就好。不要花太多时间扣这里。

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NO.PZ2018103102000116 问题如下 Accorng to the financistatement, what`s the FCFE for Company M? $1,140 million $1,050 million $740 million A is correct.考点Computing FCFE from fferent Accounting Items解析FCFF = EBIT × (1-T) + p – Wcinv – Fcinv = 2,000 × (1-30%) + 750 – (1,000+100-500) – 600 = $950 millionFCFE = FCFF – Int (1 – Trate) + Net borrowing. = 950 – 300*(1 – 0.3) + 400 = $1140 million. 在I/S中，那些是Wcinv ，哪些是Fcinv？

2024-01-14 15:57 1 · 回答

NO.PZ2018103102000116 问题如下 Accorng to the financistatement, what`s the FCFE for Company M? $1,140 million $1,050 million $740 million A is correct.考点Computing FCFE from fferent Accounting Items解析FCFF = EBIT × (1-T) + p – Wcinv – Fcinv = 2,000 × (1-30%) + 750 – (1,000+100-500) – 600 = $950 millionFCFE = FCFF – Int (1 – Trate) + Net borrowing. = 950 – 300*(1 – 0.3) + 400 = $1140 million. 如题，net borrowing如果是额外融资，equity holrs就多了400现金可以花，所以+400，那如果是repayment，不是应该-400吗

2022-07-10 18:37 1 · 回答

NO.PZ2018103102000116 问题如下 Accorng to the financistatement, what`s the FCFE for Company M? $1,140 million $1,050 million $740 million A is correct.考点Computing FCFE from fferent Accounting Items解析FCFF = EBIT × (1-T) + p – Wcinv – Fcinv = 2,000 × (1-30%) + 750 – (1,000+100-500) – 600 = $950 millionFCFE = FCFF – Int (1 – Trate) + Net borrowing. = 950 – 300*(1 – 0.3) + 400 = $1140 million. WCinv = Increase in + Increase in Inv - Increase in AP这题中WCinv如何计算? AR和INV增加的话，WCinv不应该是负数吗? 只有increase in AP才说明是投资吧，所以为什么不是-1000-100+500呢?

2022-07-04 15:15 1 · 回答

$1,050 million $740 million A is correct. 考点Computing FCFE from fferent Accounting Items 解析 FCFF = EBIT × (1-T) + p – Wcinv – Fcinv = 2,000 × (1-30%) + 750 – (1,000+100-500) – 600 = $950 million FCFE = FCFF – Int (1 – Trate) + Net borrowing. = 950 – 300*(1 – 0.3) + 400 = $1140 million. 我对于这个NB的符号有些不太明白。。。。。，如果从给债权人的现金流来说=int（1-t）-新借入+新偿还，按照题目来讲是repayment的话，应该是300*（1-30%）+400=610才对，然后再用FCFF-610。就算写成一个公式，用NB的话，NB当repayment的时候也是-400，这里既然是repayment，为什么是这个符号？

2022-06-06 12:32 1 · 回答

NO.PZ2018103102000116问题如下 Accorng to the financistatement, what`s the FCFE for Company M? $1,140 million $1,050 million $740 million A is correct.考点Computing FCFE from fferent Accounting Items解析FCFF = EBIT × (1-T) + p – Wcinv – Fcinv = 2,000 × (1-30%) + 750 – (1,000+100-500) – 600 = $950 millionFCFE = FCFF – Int (1 – Trate) + Net borrowing. = 950 – 300*(1 – 0.3) + 400 = $1140 million. AR和AP到底是算在ncc还是WCinv里面呢？为什么一下在这一下在那？

2022-06-01 00:57 1 · 回答