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aileen20180623 · 2019年11月10日

问一道题：NO.PZ2018103102000094

  1. CFA II
  2. Equity

问题如下：

Company M has a preferred stock with par value of $25 per share and pays an annual dividend of 4%. The required return on this security is estimated at 5.5%. Given the current market price of $20, determine whether the security is fairly valued, overvalued or undervalued?

选项：

A.

Overvalued.

B.

Undervalued.

C.

Fairly valued.

解释：

A is correct.

考点：Valuing Preferred Stock

解析: $$P=\frac Dr=\frac{4\%\times25}{5.5\%}=\$18.18$$, 小于市场价格$20，所以股票被高估。

请问18.18 是 用re算出的expected或者sustainable的比 率？20current 是Implied？

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2 个答案

Roger · 2020年01月07日

可不可以这样理解：有优先股，div是固定的，D0=25*4%=1,固定的分红，相当于分红没有增长，g=0,V=D0(1+g)/r-g=1(1+0)/(5.5%-0)=18.18

maggie_品职助教 · 2020年01月08日

正确。

maggie_品职助教 · 2019年11月11日

这道题并没有提及implied g啊，所以判断股票高估低估就从价格和价值的大小出发就好了，你不要把自己先绕晕了。18.18是优先股的价值，而它当前价格等于20，所以被高估了。

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NO.PZ2018103102000094 问题如下 Company M ha preferrestowith pvalue of $25 per share anpays annuvinof 4%. The requirereturn on this security is estimate5.5%. Given the current market priof $20, termine whether the security is fairly value overvalueor unrvalue A.Overvalue B.Unrvalue C.Fairly value A is correct.考点Valuing PreferreStock解析: P==4%×255.5%=18.18P=\fr=\frac{4\%\times25}{5.5\%}=18.18P=r=5.5%4%×25​=18.18, 小于市场价格$20，所以股票被高估。 \"pvalue of $25 per share\"es this methe earnings is $25?because preferresto=v/rCyou explain the theory behinmultiplying 25 0.04%

2023-09-16 23:46 1 · 回答

NO.PZ2018103102000094问题如下 Company M ha preferrestowith pvalue of $25 per share anpays annuvinof 4%. The requirereturn on this security is estimate5.5%. Given the current market priof $20, termine whether the security is fairly value overvalueor unrvalue A.OvervalueB.UnrvalueC.Fairly valueA is correct.考点Valuing PreferreStock解析: P==4%×255.5%=18.18P=\fr=\frac{4\%\times25}{5.5\%}=18.18P=r=5.5%4%×25​=18.18, 小于市场价格$20，所以股票被高估。价值小于价格，为啥不是价值被低估

2023-08-29 07:40 1 · 回答

NO.PZ2018103102000094 问题如下 Company M ha preferrestowith pvalue of $25 per share anpays annuvinof 4%. The requirereturn on this security is estimate5.5%. Given the current market priof $20, termine whether the security is fairly value overvalueor unrvalue A.Overvalue B.Unrvalue C.Fairly value A is correct.考点Valuing PreferreStock解析: P==4%×255.5%=18.18P=\fr=\frac{4\%\times25}{5.5\%}=18.18P=r=5.5%4%×25​=18.18, 小于市场价格$20，所以股票被高估。 老师1）这道题里的“The requirereturn”就是指的资本化率，对么？2）您帮我区分下我总是把V=r 和GGM 公示V=/r-g 混掉，所以这道题我就总想找g。优先股是不是没有g，它就是固定股息和对应的回报率？GGM是恒定的增长率？股息也是以恒定的g增长？

2023-07-25 11:26 1 · 回答

NO.PZ2018103102000094问题如下 Company M ha preferrestowith pvalue of $25 per share anpays annuvinof 4%. The requirereturn on this security is estimate5.5%. Given the current market priof $20, termine whether the security is fairly value overvalueor unrvalue A.OvervalueB.UnrvalueC.Fairly valueA is correct.考点Valuing PreferreStock解析: P==4%×255.5%=18.18P=\fr=\frac{4\%\times25}{5.5\%}=18.18P=r=5.5%4%×25​=18.18, 小于市场价格$20，所以股票被高估。第一反应是去找implieg，但求不出来。求优先股的价格的r，为什么可以直接用题目中的5.5%？这个不是普通股的re吗？

2022-07-31 10:45 1 · 回答

NO.PZ2018103102000094 问题如下 Company M ha preferrestowith pvalue of $25 per share anpays annuvinof 4%. The requirereturn on this security is estimate5.5%. Given the current market priof $20, termine whether the security is fairly value overvalueor unrvalue A.Overvalue B.Unrvalue C.Fairly value A is correct.考点Valuing PreferreStock解析: P==4%×255.5%=18.18P=\fr=\frac{4\%\times25}{5.5\%}=18.18P=r=5.5%4%×25​=18.18, 小于市场价格$20，所以股票被高估。 您好，想确认一点，这里是求优先股的价值，比较的也是和优先股市场价比较，没错吧？谢谢。

2022-07-26 22:06 1 · 回答