想确认一下这道题的考点：
题目中其实有两个内容：一是求Re时使用当前的短期bond 利率；而是求ERP使用的历史短期。
所以，第一问说的是 Re=Rf + beta x ERP 中的Rf， 因为zhanzhen战争所以相对于未来倒挂，是偏高的；
第二问，说的历史ERP，是正常的情况，即短期ERP高于长期ERP。
是这样吗？
谢谢
maggie_品职助教 · 2019年11月04日
1、收益率的公式：re=rf+beta(rm-rf) 可以看出收益率由两个部分组成
2、第一部分（rf）：无风险利率题干要我们基于当前短期利率，当前的短期利率是大于长期利率的（current yield curve is inverted收益率曲线向下倾斜），因此第一项rf 比较大
3、第二部分：ERP中的无风险利率题目让我们用历史上的短期利率来估计，历史的收益率曲线形状说明它是向上倾斜（短期低，长期高），因此历史上的短期利率比较小，那么ERP=RM-RF就比较大。因此第二项也比较大。
4、两项都大，那么计算得到的re也就偏高。这就是解析在说的事情。