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Denise_niu · 2019年10月31日

Equity中R28原版课后题1的答案

  1. CFA II
  2. Equity
您好！这里答案写的是depreciation增加100，（税率是40%）Fcff 和fcfe各增加40，这个答案是不是错了？是不是应该各增加100…折旧跟税率无关吧。。。
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Denise_niu · 2019年10月31日

不好意思，我知道了，不能用息税前利润那个公示，应该(EBITDA-Dep)*0.6-Dep......

1 个答案
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maggie_品职助教 · 2019年11月01日

做这种题选择公式是重点。我们分析哪项的影响就要选择哪个它改变不影响公式里其它科目，这里我们研究DEP，那么我们就应该选择：EBITDA出发的公式：FCFF=(EBITDA –Dep)×(1-T)+Dep-WCinv-Fcinv， 因为不论NI还是EBIT出发的公式，DEP变化，NI和EBIT都变化。而只有从EBITDA出发，DEP增加或减少，公式里面其它科目都不会随之影响。由此可见，当DEP增加100，你带入公式，FCFF只增加了40。

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