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shirley_hd · 2019年10月24日

prepaid variable forward例题

讲义上的例题有几点不太明白:

1、既然是在t=0的时候拿到了88元,那么是否将来股票价格怎么变动都要把股票给short put的那方,即使股票价格高于行权价的时候?

2、在T=3时,如果股票价格高于110,long call的一方行权的话,不就把股票拿走了么?还怎么给short put的一方?

3、没明白股票价格高于110的时候,为何给了股票,还要再把高于110的现金给出去,这个钱是给谁的?

1 个答案

包包_品职助教 · 2019年10月31日

同学你好:

1.对的,致使股票价格高的话他就少给一些股票份数,股票价格低的话他就多给一些股票份数

2.在prepaid variable forward这个例子里面,不涉及call 和put option,因为他的本质就是一个forward 合约,只是在这个forward 合约里面,我们最后交割多少股票是变动的 。只是这个forward 合约的经济效果等同于short call 和long put 组成的collar

3.没明白股票价格高于110的时候,为何给了股票,还要再把高于110的现金给出去,这个钱是给谁的?

如果股票价格高于110,他给的是价值95元的股票,比如说他有100个股票,如果现在的价格是115的话,那么他不需要把股票全部给对方,也就是给当初和他签署这个prepaid variable forward 的对手方。他只需要给对方95/115再×100份股票,然后给对手方100×(115-110)这个多现金

 

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