Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年10月25日
假设liability的现金流类似面值100万,coupon=5%的五年期公司债。最激进的方法是资产端全面投资了PE,完全没有匹配的现金流流入。最保守的方法是在资产端买一个完全相同的债券,买面值100万,coupon=5%的五年期公司债,持有至到期。所有现金流流入都可以用于同时期的现金流支出,所以都可以匹配上,此时, 资产端的bond price增加,liability增加;资产端的bond price减少,liability减少。
所以激进/保守不是说等到债券价格降低才变得更激进了,而是在选择资产端该投资什么产品的时候是激进还是保守的。