经典题 金融市场和产品 HR ratio 8.1

对的，到后面就不成立了，李老师写到后面用收益率相除只是表示一种 “对应关系”，是数学上推不出来的；

然后碰到股指期货的题目，stock index futures的题，用红框里的公式算更好。

李老师写的是统一的期货对冲的公式，但是对股指期货而言，有一些特殊性，因为它实务里做回归是用value做回归的，和期货不一样。不过同学你不要知道的这么细节~

我建议你可以干脆用红框中的这个公式。只要碰到股指期货的对冲问题，涉及到股票指数、股指期货的，就用这个公式：其中β*是你目标的、想调成的值，因为你想对冲，所以就令β*=0。而β是可以算的，β=ρ* sigma_i / sigma_m。在8.1题中，β=0.945625 。然后代入到这个公式里，份数就等于 (0-0.945625)*40,000,000 / (250*910) 就能得到答案。

其他涉及到对冲的题目中，如果是期货对冲，并且不是股指对冲的话，那就用图片里上面的蓝色公式。

同学你好，这个问题之前我们也问过李老师。李老师这里可能没说清有点歧义，它后面是没法严格相等的。李老师这样写是为了表示一下这里的逻辑，但数学公式上是推不到后面的。