用Immunization(Duration Matching) manage single liability的三个条件:
1. Profolio Macaulay Duration=Liability Macaulay Duration
2.PVassets>=PVliability
3.Minimizes the portfolio Convexity
其中第3个条件最小化Convexity是为了降低Structural risk。
非平行移动的时候才会存在Strucural risk,而Immunization(duration matching)只能应对一次平行移动。那么既然只是用于平行移动,为什么还要考虑structural risk呢?