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十六岁的烟火 · 2017年09月19日

老师，C该如何解读，请指教。问一道题：NO.PZ2016082402000067 [ FRM I ]

  1. FRM I
问题如下图：
选项：
A.
B.
C.
D.
解释：
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十六岁的烟火 · 2017年09月19日

老师，floor是浮动利率借出者为了防止利率下降使用的，所以是收到浮动利率的，为什么答案写buy floor是收到固定利率呢？cap是浮动利率借款人为了防止利率上升使用的，那么付出浮动利率收到固定利率不应该是buy cap么？理解的和答案刚好相反，求答疑。

1 个答案

竹子 · 2017年09月19日

你的观点是建立在hedge的 基础上的，即投资者现在是付浮动，担心利率上升，所以需要一个 策略在利率上升时有好处，这样就能抵消风险，即long cap。

但 题目中问的是要复制一个策略与现在的头寸有相同的效果而不是做对冲，现在投资者是收固定、付浮动，它当利率下降时有好处的， 那我们只需要找到另一个策略也是当利率下降时有好处的就可以。

所以你的想法正好和答案是相反的

十六岁的烟火 · 2017年09月19日

那么，short cap和long floor是如何在利率下降时获利的呢，没想明白，请老师赐教。

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