问题如下图：能再解释下条件和非条件的区别吗，一直分不清
选项：
A. 
B. 
C. 
D. 
解释：
orange品职答疑助手 · 2019年09月25日
unconditional return是指，return的分布与市场状况无关，其均值、标准差都不随市场条件而改变。conditional return是指，return的分布与市场条件有关，其均值、标准差会随着市场条件而改变，即分布会随市场而改变，即该分布是有条件的。
市场数据有正常情况下的，也有危机情况下的。如果我们将不同时期所有的市场数据混在一起，形成一个大的数据样本，那么这个大的数据样本，就既有正常情况，又有危机情况。
如果根据不同情况下的市场状况，选取该状况下的数据，得到不同的分布（类似于分段函数），那么分布就是随着市场条件而改变，这叫conditional分布。在每个conditional 分布之中，数据都是类似的，所以每个conditional 分布，是正态分布，没有肥尾现象。
如果根据这个大样本得到一个整体分布，那么因为有危机情况下的数据，所以该分布就会有肥尾现象。而这样得到的分布，就叫unconditional分布。
NO.PZ2019070101000001 问题如下 Whiof the following is explanation of fat-tailestributions of asset return? A.Contionvolatility is time varing. B.Uncontionvolatility is time varing. C.Contionmeis time varing. Uncontionmeis time varing. B is correct.考点Fat-tail stribution解析请问，导致资产的回报率是肥尾分布的原因是什么？选择uncontionvolatility is time varing根据不同的市场情况，有好的市场情况，也有不好的市场情况，如果我们选取特定市场情况下的回报率数据进行分析，这些数据所形成的分布是会随着市场情况的变化而变化的，那么这种分布叫做contional分布。因为contional分布的数据都是在特定情况下产生的，所以数据都类似，那么这种分布就不会出现肥尾的现象。如果我们把各种市场情况掺在一起看，选取收益率数据，市场情况正常的时候，收益波动率就会小，市场情况较极端的时候，收益波动率就会变大。因为存在超级极端的情况，导致波动率会不断变化，所以这些数据的分布就会出现肥尾的情况，我们把这种分布称之为uncontional的。那么这个题的答案就是，uncontional分布的波动率会随着时间而变化的。易错点均值也会变化，为什么不会造成肥尾的情况？均值在分布中决定的是轴的位置，肥尾的情况是因为极端值，极端值等于均值加减N倍的标准差，决定因素是标准差，也就是波动率volatility。 根据554和557页讲义，肥尾现象的产生是波动率和均值随着时间变化而产生的。而且，产生肥尾的主要原因是条件波动随着时间而变动。因此，十分不明白条件分布和无条件分布对肥尾的影响，烦请一下，谢谢！
到时可以理解知识点，想问一下这里的time varing是个啥意思，好像volatility clustering才是扎堆的意思。。
讲义第368页上面的标题写的是another possible explanation for the ftails is ththe contionvolatility is time-varying 所以答案不应该是A吗？
这个知识点在哪里讲过？