小猫批脸 · 2019年09月11日
这个知识点我实在是太迷了，有很多疑问希望老师帮忙解答，不胜感激。
1. 都是来自于估值与风险建模里面的知识点，首先讲义194页提到的zero-coupon 的 key rate 是否只需要按照何老师讲的只需要用5年的-2年的就可以得到key rate 01（原理我懂就是1bp的变动价格变动多少 就是key rate 01） 但是后面答案为什么我一点看不懂。这道题考试的时候到怎么考，key rate 01公式应该是什么？
2. 还是194也，为何算出来的key rate 01要在前面加上符号是相反的？ 如果不理解的话是否可以直接记结论？ 与之相对比的就是后面198页的key rate 01如何计算？何老师并没有讲。
3. 在一个就是199页的例题，做hedge的时候为什么10年期 和 30年期的都可以用自身的做hedge，而5年期的就需要5年和10年期的一起hedge？
品职答疑小助手雍 · 2019年09月11日
同学你好，1.拿那个5-year shift 的为例（正负号的问题我就不管了哈）：原价是25.11584， 5年时点的利率变化了1bps导致value变成了25.11984，也就是变化了25.11984-25.11584=0.004，这就是5-year时点对应的key rate01。因为key rate duration*0.0001=△V/V=0.004/25.11584，所以key rate duration=1.5926。
2.加负号这个东西何老师上课讲了的啊，你要不要再听下课。（主要还是因为价格和利率本来是负相关的，但是为了正着好看）
3.199那个例题是要把每个现金流都拆开，让2,5,10,30每期的dv01和hedging position都对上，这是一个整体的过程，不是你描述的这个情况。
小猫批脸 · 2019年09月12日
第三个我还是没有理解老师您说的什么意思，您画的圈我也知道是要kr01和position相对应。但是为什么5年的那个等式有f5和f10，而10年的则是只有f10？
品职答疑小助手雍 · 2019年09月12日
这个你是要结合199页上的4个用来对冲的工具看的，30年的不涉及之前年度的key rate，10年的涉及2,5,10的，那算5年的key rate的时候肯定要考虑10年的工具里面含有5年的那部分。
小猫批脸 · 2019年09月12日
我突然明白了！ 感谢老师！
