品职答疑小助手雍 · 2019年09月03日
同学你好，现在的情况是在这个TRS中，HF作为收固定，付equity return的一方，银行/broker作为付固定，收equity return的一方。
这其实和银行/broker是long方，HF是short方是一个意思，操作行为如下：银行/broker把股票lend出去，期末收回股票；HF借来股票，卖出去，到期归还股票。（股票期初5元，期末10元的话，银行/broker作为long/lend方的操作可以获益5元，HF作为short/borrow方会损失5元；股价期初10元，期末5元时收益和损失会反过来）
所以在这个TRS的交易中，银行/broker是long方和lend方，HF是short方和borrow方。
