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肥橘正在考三级 · 2019年08月27日

AA和II的区别,请问怎么区分,谢谢!

这道题我选了II,我的理解是AA不太听从分析师的建议,题目里这个客户还是听从分析师建议买了推荐的股票。但是答案说是AA,那么这两者一般怎么区分,麻烦老师解释一下,谢谢!
2 个答案
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企鹅_品职助教 · 2019年08月28日

按你说的从emotional的角度理解也可以,不过我想提醒你的是有的时候II也可能会表现出overconfidence的特点。

就像各种bias之间没有明显的界限一样,AA II FF PP 这些相邻的类型之间也没有明显的界限,所以有的时候两种类型会有相似的特点。overconfidence是AA比较明显的一个特点,但是不能凭借单一的特征来判断,比如不能看到表现出overconfidence就马上判断一定是AA,还要看看其他条件,从整体来看这个人更倾向于哪一种类型。

自己创业是比较明显的AA的特征,如果其他条件也符合AA的话,所以我一开始说的是“基本”可以确定。如果像你说的那个例子,题目中明确说了low risk tolerance, 那肯定就是PP了。不过自己创业和low risk tolerance同时存在的情况比较少见,因为创业本来就是high risk tolerance的表现。同时存在的情况我能想到的一般是年轻时创业,到了快退休的时候不想干了,变成low risk tolerance。或者是以前创业失败了,一朝被蛇咬十年怕草绳,变成了low risk tolerance。如果是在他年富力强,创业又很成功,同时又是low risk tolerance, 这种情况真的挺特殊的。

回来这道题,这道题中表现出了好几个AA的signal,比如创业,overconfidence, 同时又没有明显contradict AA类型的特征,那么这个人整体偏向的类型就可以判断是AA。

肥橘正在考三级 · 2019年08月28日

好的,谢谢老师!

企鹅_品职助教 · 2019年08月28日

AA和II有共同点,比如都很自信,喜欢自己做决策,不愿意听别人的。

AA相比II,更加overconfidence, risk tolerance 更高,喜欢higher risk investment。

这道题中有几个很明显的AA的特征,比如自己创业(这一条基本就能确认是AA了), high turnover rate, 买high gorwth potential但是没有dividend的股票。

AA 和II都不喜欢听别人的,所以分析师要想办法让他们听,或者哄着他们,或者震慑他们,或者苦口婆心的讲道理。最终的目标是要让AA和II听自己的,因此不能用最后听了分析师建议这点来判断是AA还是II。

肥橘正在考三级 · 2019年08月28日

老师我还是恨迷惑,请看一下原版书P152页的例题,其中有一个叫Neal Patel的人,他也是自己创业的,但是最后归为PP(根据low risk tolerance来判断的)。这道题里面risk tolerance没有明确说是high还是medium to high,那么这种题目是不是应该根据emotional还是cognitive biases来判断?是不是high turnover,说明他overconfidence,有emotional bias,所以判断为AA?

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