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kayi · 2019年08月12日

Convertibe arbitrage

  1. FRM II
  2. Operational Risk and Resiliency
为什么说convertibe 会对hedge bond产生funding liquidity risk？long convertibe，short pure bond和call option都是一开始就可以完成，为什么说等到market crisis的时候卖不出去会产生流动性问题，还不了债权人的钱，这里的债权人指的又是谁？
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1 个答案

orange品职答疑助手 · 2019年08月12日

同学你好，因为可转债和 (bond+call)的利差很小，所以HF为了扩大收益，就会去举杠杆，也就是去借更多的钱来加大投资。但是金融危机的时候，首先，可转债的价值在下跌，所以在之前进行了大量多头的HF会亏钱；这个时候，借钱给HF的人就会要求HF还钱，所以HF就要被迫去市场上再卖出资产，但此时这些资产比如说可转债又卖不出，所以就会有funding liquidity risk

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