kayi · 2019年07月29日

KMV model

为什么说KMV是基于risk neutral定价思路不能反映真实的bond credit risk？KMV的Distance to default是由merton PD（用roe代替了u）推出的，而merton PD中用u代替了risk free，算出来的应该是actual PD。所以KMV应该也是可以反映真实的bond credit risk 吧

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3 个答案

orange品职答疑助手 · 2019年08月05日

是的，这个取决于u：如果u是无风险利率，那就是风险中性PD，如果u不是无风险利率，那就是actual PD

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orange品职答疑助手 · 2019年08月03日

同学你好，KMV算出来的应该是Real-world probability default，视频里这一块是有点问题。咱们FRM里算完DD，然后KMV moodel还有最后一步是把DD映射到Probability of default表上，这个违约概率表是那个KMV公司根据Empirical data总结出来的，所以用KMV model算出来的PD是基于历史数据算的Real-world PD。