CFA 中 FCFF = (Net Income + non-cash charges - Increase in Working capital) + Interest*(1-t) - Capex
按理来说两种算法应该基本一致,但是图片中的算法有几个点我不是很明白想请教一下:
1)Tax effected EBIT 与 Net income + interest*(1-t) 是有区别的,后者是加了shui'dun税盾,前者并没有这么考虑,而是在剥离利息之前把税先扣了
2)从整个模型上来说,non-cash charges 应该还包括 stock-based compensation 吧?