发亮_品职助教 · 2019年06月14日
这点协会已经勘误了。
Positive Butterfly的变动是：中期利率下降，长、短期利率上升。
Negative butterfly的变动时：中期利率上升，长、短期利率下降。
上面指的是收益率曲线经历一个Butterfly factor的变动。
另外还有一个是Butterfly spread，和上面的Butterfly意思不一样。
这个Butterfly spread衡量收益率曲线的弯曲程度，即Curvature：
Butterfly spread = 2× mid-term interest rate - long-term interest rate - short-term interest rate；
这个算下来的数值越大，代表弯曲度越大，即：more curvature；
算下来的数值越小，代表Less curvature。
这点我之前回复过一个比较，可以看下：
