发亮_品职助教 · 2019年06月14日
Flat-fee，是在Issuer-paid research那里，也就是上市公司掏钱，让Sell-side分析师写报告，来增加曝光率。
这种情况下，分析师只能收一个Flat fee，如果有Bonus的话，肯定会影响Independence and objectivity，并且还存在Conflict of interests。
本题的情况，分析报告不是Issuer-paid research，是他自己研究给客户和基金经理推荐股票。所以，推荐了股票，股票真的涨，那就是分析报告的质量好，这个Bonus就是完全基于报告质量来的，这完全就是对分析师正常的业绩Bonus。这里的重点是，这个分析报告不是Issuer-paid research，是公司自己研究部门，为自己的基金经理和客户推荐的独立报告。
另外，如果他的Supervisor和他说，如果写Positive views，给你一个Bonus，那这个Bonus就是威逼利诱了，有Conflict of interests.
"什么才叫conflict of interest"
影响独立客观性、影响Duties to employers/clients/prospective clients的事项，都叫做Conflicts of interests，有Conflicts of interests需要make full and fair disclosure.
所以，就需要判断这个Bonus会不会影响到他的独立客观性。因为这个Bonus就是基于他的正常的报告水平报酬，不是基于威逼利诱，所以不存在Conflicts of interests.
