想理解一下这文中具体哪里隐含了cashflow matching 的含义？
我看到两个可能性，麻烦解答一下。
他说“combines immunization with duration matching in order to ......" ，是表达immunization 是cashflow matching 吗？还是说最后那边illiquid bonds 是在说cashflow matching？
发亮_品职助教 · 2019年06月13日
“他说“combines immunization with duration matching in order to ......" ，是表达immunization 是cashflow matching 吗？”
不是，Immunization是一个统称，他包括Duration-matching，以及Cash flow matching。
但是按照答案的理解，这里的Immunization就是指Cash flow matching，当然，这道题的说法不太精确，因为说Combine immunization（统称）with duration-matching（Immunization下的策略），这么说是不太好，所以可以忽略。
具体的判断在这里：
donate $1.5 million in each of the next 10 years to the PLU endowment
未来十年，每年有1.5million的现金流流出。所以未来十年每年都有一个Cash outflow，所以显然这10年用Cash flow matching更合适。
Further, she states that upon her death, the remaining balance of her estate is to be donated to the PLU endowment.
10年之后，他去世时，一笔捐赠给Endowment，所以期末是有一笔Liability的，可能会用Duration-matching，但到这里不太确定。
然后按照他的要求：
with duration matching in order to reduce the risk associated with changes in market interest rates.
到这里，他的要求里明确有Duration-matching策略，所以策略里面至少要包括Duration matching。
但是Duration-matching的方法，不是匹配前10年现金流流出的最好方法，那就看选项有没有更合适的，发现有Horizon matching，就选它。
从题目来看，是存在短期Liability，与长期Liability，短期Liability是明确的现金流，有点像Annuity，所以用Cash flow matching很好做，长期的Liability不太确定，但是他要求了用Duration-matching。综合这两种方法的就是Horizon-matching。
Horizon matching的方法，是结合了CFM与Duration-matching：短期的Liability用Cash flow matching，因为短期的现金流流出数量金额明确。长期的Liability用Duration-matching。
“还是说最后那边illiquid bonds 是在说cashflow matching？”
后面这句与Cash flow matching无关，因为Cash flow matching是等债券的自然到期，无需提前卖出，所以流动性不影响CFM的方法。