maggie_品职助教 · 2019年06月13日
这个well-construced portfoilo认为只要符合投资者风险收益预期的组合即为“well”，这里的risk efficient指的是只有承担风险才获得补偿，如果两个基金经理具有相似的skils,active share肯定越大越好。换句话说 投资者花同样的钱，基金经理是否能承担相同的主动风险active risk（这fee花的值不值）。
active risk越大，说明组合里面的股票与benchmark越不像。这里看active risk不能只看绝对数值要结合组合里面选取的股票数量一起看，M研究140只股票能获得3.2%的主动风险，而B研究了340只股票才获得5.5%的主动风险（说明B组合340只股票和benchmark更像，B更像被动投资），相比之下M基金的主动性更高，也更加的risk efficient. 这道题答案也是这么解释的：It delivers the lowest active risk (3.2%) using far fewer securities (140), indicating an efficient approach. 它虽然在三个基金中获得最低ACTIVE RISK，但是相比之下它分析了更少的股票，这句话也就解释了什么是 risk efficient approach.
荷间心素 · 2019年06月13日
后面明白 第一段还是不明白 以及原提问那句话还是没明白
maggie_品职助教 · 2019年06月13日
简单来说risk efficient 就是同样的active risk下，用的number of stocks最少的，或者在相同number of stocks下，active risk最大的。如果还不明白我建议你把我的回复再看一下，或是把结论记住吧，这道题如果考也是这个思路，马上考试了，不建议再去啃难点了。赶紧把基础内容再回顾一下吧。
