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he123456 · 2019年06月12日

CFA二级2019年mockB卷 衍生品case

个人觉得这道题有点奇怪,covered call一般是在赌未来价格不会涨的情况下赚一个期权费,产生income,这道题说当前stock被高估了,所以未来价格可能会下跌,那么short call 不会行权,正好赚个premium。可是怎么实现reduce exposure呢?答案解释的是如果short call行权,则对于卖方确实会减少头寸,但short call只有在股价上涨时才行权,那不是和overpriced未来价格会下跌矛盾吗? 经典题里也有一道题目再说covered call的交易目的是income generation,但是那个题说的是当前不想reduce exposure,且认为未来价格不会不会下跌,price level is flat,也就是说未来价格也不会上涨,所以用covered call 赚期权费
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包包_品职助教 · 2019年06月13日

同学你好,他认为股价被高估了,他就想reduce exposure,那就是卖掉一部分股票,他short call的话,如果股价还继续上涨,对方就行权从他手里买走股票那他就reduce exposure了。

他认为高估了只是意味着他觉得股票不值现在的价格,并不代表他认为股价就不上涨了,但是如果他认为股价不再上涨了话,那short call 就主要是赚期权费。

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