包包_品职助教 · 2019年06月12日
同学你好，2yr equilibrium swap rate是指根据当前的浮动利率算出来的2年期的swap rate。swap本身其实就相当于是交换，我拿一个东西来换你的，对于题目中的bank，他 是支固定收浮动，就相当于他拿一个固定利率去交换一个浮动利率。在刚开始签合约的时候，换浮动利率需要支付3%，但是现在换浮动利率只需要1.12%，如果你看固定利率看成是买浮动利率的价格的话，相当于合同约定中我要按照3%买，现在市场上只要花1.12%就能买到，那bank 就会有一个loss.
或者你也可以这么理解：我签定了一份支固定收浮动的swap合约，现在我要把这个头寸平掉。也就是说我要结束这个合约，那我就在市场上签订一个支浮动收固定的合约就平掉了。但是因为现在市场上支浮动收固定的利率是1.12%，也就是我总的现金流就变成了（支3%固定，收浮动，支浮动，收1.12%固定）那我就会产生一个亏损。每一期亏损的现金流就是（3%-1.12%）✖本金。
计算我画图给你看看（注意因为是亏损，所以算出来需要加负号）：
Vincent, Y.K. LIU · 2019年06月12日
老师，↑里面的浮动汇率怎么求呀？在这个题目里面，怎么求价值呢？
包包_品职助教 · 2019年06月12日
你先去看下公众号里面的二级衍生高频精选问题，那里面有一道题和这道题目是类似的，我写的特别详细，用2种方法解答的，你先去看看，看能否解答你的困惑。因为我感觉你现在的问题是你不了解我回答你的这个计算方法。
Vincent, Y.K. LIU · 2019年06月13日
老师我明白了，还有两个小问题， 1. 就还是那个题目，为什么reset date当天不用算利息？2.还有就是那个图中1.12%为什么是减去呢？虽然现在价格是1.12%但是我还是支付3%应该不影响才对呀？
包包_品职助教 · 2019年06月13日
不是reset day 不计算利息，而是reset day 浮动利率债券价格回归面值，现在价格是1.12，但是我还要支付百分之3说明我这个合约签亏了，每一期亏损就是3%-1.12%
Vincent, Y.K. LIU · 2019年06月13日
追问下，在权益互换的情况下，为什么支付股权收益的那方不支付NP？
包包_品职助教 · 2019年06月13日
双方都不支付NP，只是交换收益。
