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Vincent, Y.K. LIU · 2019年06月12日

关于问题

问题一,DDM那章,经典题11.4,请问下老师,这种题目应该用什么思路呢? 问题二,26题老师这个知识点是什么呢?有没有对应讲义知识点 问题三,老师direct negotiation应该才是premium吧,因为从大股东那里买,我们作为回购方,因为收很多所以更贵吧?为什么题目结论是相反的呢?
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maggie_品职助教 · 2019年06月12日

问题一:高速增长阶段从之前只有8年拉长至11年,其它条件不变问对两种模型计算总的价值有何影响:D1/r-g,那么D1越大,计算结果越大。高速增长的时间拉长了,那么我们用于计算终值的分子也就变大了,因此终值占总价值的比例应该是上升了,而不是不变因此A错。高速增长的时间拉长了,整体估值水平上升(B正确)。估计的价值越大,它大于市场价格的概率就愈大,所以股票越容易低估。(C错在说反了)。

问题二:这道题问的是Z同学观察到Lane Foods增长率较高且风险较高,它认为这两个观察可以支撑该公司有个较高的合理PE水平。投资风险越高的公司,投资者要求的回报率也越高,折现率越高,该公司的估值就越小,所以它并不支持一个很高的PE.

问题三:你的理解不对。direct negotiation是要打折的,此时大股东缺乏流动性,希望公式可以从它手中买回一定股票,因此要是打折卖。

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