想请问一下老师，答案中借EUR投USD所对应的return [(1.95%-0.15%)/2-1% = -0.1%] 应该是EUR 为base currency的return，而借USD投GBP所对应的return [(1.4%-1.1%)/2+1% = 0.85%] 应该是USD为base currency的return。在对比两个return的时候不需要转换成相同的base currency吗？谢谢。
发亮_品职助教 · 2019年06月11日
“在对比两个return的时候不需要转换成相同的base currency吗？”
这道题有点问题，他限定了给USD-portfolio找最Attractive的Carry trade，所以最终的收益应该都比USD收益，但是题目没考虑换算成USD收益。
其他情况，没有限定的时候，在比的时候，直接就是找Carry trade收益最大的一项。不过这道题本身有点问题，可以忽略他，掌握答案的解题思路即可。
因为题干虽然说是给USD-Portfolio找收益最大Carry trade，并且题干说了可以额外延伸一个市场：
Each such trade will involve extending duration (e.g., lend long/borrow short) in no more than one market.
也就是说，按照题干的意思，他的Carry trade里面，应该至少有一个USD的利率，这样最多就只额外在一个国外市场上有Duration。
所以答案的每一个选项，都至少有一个利率头寸是有USD利率。
但是，还有种可能，是在UK market做Intra-market carry trade，借0.5，投资1.1，息差0.6/2=0.3；
同时UK升值1%，所以总收益是1.3%。显然这个更加Attractive，也是只额外在一个市场上extending duration了。
这道题和何老师确认过后，觉得表述有点问题，可以忽略本题，掌握答案的解题思路即可。