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zhengyuan95 · 2019年06月10日

SWAP在asset端和liability端增减duration的不同作用

以收浮动,付固定的SWAP为例,

Asset端用这个swap,duration变小

Liability端用这个swap,duration变大

这个理解是否正确?

1 个答案
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企鹅_品职助教 · 2019年06月11日

不是看在asset端还是liability端。

duration的上升或下降指的是绝对值的大小。而duration的正负号代表的是价格与利率的变动方向。duration如果是正的,代表利率与价格变动是反向的. duration如果是负的,代表利率与价格变动是正向的,也就是利率上升,valuation也是上升的.

如果负债是浮动利率,duration约等于0(很小),进入一个付固定的swap, 相当于duration 由0变成一个负数(duration变大)。说明之前负债对利率不敏感,现在敏感了,且是正相关。跟常理也一致,利率上升,价格应该是下降的,但因为是负债,是支付一个金额,所以支付的金额少了,负债价值上升,duration表现为一个负数。

duration 衡量的是对利率变化的敏感程度,正负号代表的是变化方向。

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