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leirly · 2019年06月10日

固定收益经典题R24的3.1(1)

题目中有with or without taking currency exposure,能否认为不管currency risk,只选择借最低投最高,最后把currency risks hedge掉了。答案也是一样的
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发亮_品职助教 · 2019年06月11日

“只选择借最低投最高,最后把currency risks hedge掉了”

不行。

首先就是:Carry trade不使用Currency forward Hedge currency risk。

Carry trade只是在投资期末用未来的即期汇率转换,也就是说,用Carry trade承担未来汇率的涨跌幅。

所以Carry trade的收益是:借低利率,投高利率的息差,以及期末换汇收益,由这两部分构成。



如果只看息差来判断的话,虽然有可能借最低利率,投最高利率的息差最大,但是如果期末外币贬值厉害,会抹平息差收益,最终这种Carry trade的收益不一定最高。

因此,判断时,要综合考虑借利率与投资利率的息差以及汇率的预期升贬值。


另外,3.1(1)这道题是有点问题的,可以忽略这道题,但是答案的解题思路正确,需要掌握。

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