固定收益中，不同情境下构建portfilio时，分别运用哪种Duration？

“single liability 中 的duration macthing是用 macaulay durationg”

没问题，Single liability duration matching，用Macaulay duration数据。

资产的Macaulay duration = 负债的Macaulay duration数据 = 投资期 Investment horizon；

“当liability是DBplan的时候，计算负债端的BPV应该用effective  duration，剩下的所有求BPV的时候包括mutilple liability 的duration matching 和derivative overlay的时候都应该用modified  duration，只要记住上面两个特例就可以了？

DB Plan是Multiple liability，Multiple liability匹配时，应该用资产的BPV等于负债的BPV，而不使用Macaulay duration数据；

一般，涉及到多期负债匹配，题目会直接告诉我们负债的BPV是多少，资产的BPV是多少，涉及到衍生品来管理Duration（BPV） gap时，衍生品的BPV也会告诉我们的，不会让我们计算BPV的。

BPV = Modified duration or Effective duration × Market value × 0.0001；

所以，无论是DB plan，还是其他Multiple liabilities，还是Derivatives overlay，如果要求BPV，题目一般就会给一个Duration，可能是Modifided duration也可能是Effective duration，给哪个用哪个，两个是非常相似的概念。

只不过两个在适用范围上不太一样，Modified duration只能适用于普通的、不含权、固定利率债券；而Effective duration能适用于所有的债券，所以如果碰到组合有含权债券、或者有浮动利率债券时，只能用Effective duration。

所以如果Multiple liabilities里面有含权债券、或者浮动利率债券Floater时，应该用Effective duration计算BPV。

不过如果要考Duration-matching的考点，应该是不会让计算BPV的，题目会直接给。