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LizLiu · 2019年06月09日

二级Equity, DDM里的H-Model为什么分母的g是最后稳定的g

前半部分公式可以理解,就是图形下半部分,假设都以低的growth rate稳定增长

但是上面三角那一部分,为什么r-g的这个g用的也是以低的growh rate 呢?? GGM的推导中,g用的是dividend的增长速度,可是这个三角的部分,增长速度明显不是g低,而是g高到g低变化的,最少也用个平均数吧。。。

1 个答案

maggie_品职助教 · 2019年06月10日

1、同学,马上考试了,请不要质疑模型的准确性,分母确实是低速增长的g.

2、GGM假设D以g的速度永续增长,说明g是稳定的,公司只有发展到成熟阶段(从高速z成长阶段回落到低速稳定增长阶段),增长率才是稳定。

3、请看下图红框的部分其实就是GGM。


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