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dora · 2019年06月09日

2018Q3

这里的operating cost为什么要算到liquidity need中,它和operating expense有啥区别
1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年06月10日

2018年Q3这道题,Operating costs就是干扰信息。


“它和operating expense有啥区别”

两个是一样的意思,就是基金的运营成本,还有个基金的management fees,这个是专门给基金经理的业绩报酬,是基于年末基金的市场价值。


这道题,题干出的有点考英语的感觉,平时机构IPS的题目,我们是见不到Operating costs/Expenses的,最多就只看到Management fees,但是这道题出现了Operating costs,并且题干说了,operating costs of 20 bps是包括在Spending rate里的:

Denom, foundations are tax-exempt if they meet a 5% annual minimum spending requirement, which includes operating costs

所以下文的题干信息:The Foundation has operating costs of 20 bps per year

就是干扰信息了,用不到。


Endowment/Foundation的要求回报率公式:Required return = spending rate + management fee + inflation,

现在是已知Required return(5%),已知Management fees 33 bps,已知Inflation(1.5%),让求最大的Spending rate,

那直接相减即可,发现Spending rate=5.2%

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