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Debrah · 2019年06月08日

Cfa三级衍生品基础班例题93页

请问标红的这句话,说如果此刻借款按7.125的利率,但是后面的计算加了1%的spread,对吗? 另外,前面90页的例题明确说了是用5.25+3%作为利率 请问考试的时候,应该怎么看呢都一律加上spread吗?谢谢
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企鹅_品职助教 · 2019年06月09日

严谨一些的题目会直接说要加上spread,但是考试中即使不说也要按着加了spread的来算。

 

具体来说,

对于call ,投资者买了call,是为了将来可以以确定的利率来借钱的,所以投资者支付了premium,支付的这笔钱相当于是提前用了未来的本金,那么就需要支付贷款利息,所以需要用贷款利率复利。(我们在计算的时候,也是将premium复利之后抵减本金的)

对于put,因为银行为了买put会支付premium,如果不支付这笔premium,银行可以将这笔钱贷出去,赚利息,赚的利息=LIBOR+spread。现在支付了premium, 相当于失去了赚利息的机会成本,所以我们要按这个机会成本进行复利,才能得到effective costs

 

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