请问固收这句话怎么理解

这个知识点不是特别关键的知识点，大概了解下即可。

他这里是这样，评级公司对不同评级的债券有一个打分，如下图Arithmetic factor和Non-arithmetic factor：线性分值，与非线性分值。

然后勘误后这句话的意思就是：按照非线性分值的打分方法，能更好的展示债券组合的Credit risk；言下之意就是使用线性分值的打分方法会低估组合的Credit risk.

这点老师课上用一道例题解释过。

假设组合有50%的AAA和50%的A-，从表里看AAA的Arithmetic factor是1，A-的Arithmetic Factor是7， 由于两个权重都是50%，所以可以求一个组合的加权平均Factor：50% × 1 + 50% × 7 = 4，这是Average credit rating，对应表格看4是AA-级别的债券。所以使用线性打分的方法：可以说组合的平均评级是AA-。

用Non-arithmetic factor，AAA的Non-arithmetic factor是1，A-的Non-arithmetic factor是180，加权平均下差不多是90。90对应的是A+以下级别的债券。

那这就说明一个问题，用Arithmetic方法，算组合的Average credit rating会高估组合的评级，低估组合的Credit risk；而更合适的方法应该是Non-arithmetic factor，能更加正确地估计组合的评级。因为在组合一样的情况下，Non-arithmetic会Highlight credit risk of a portfolio 。

所以就是这句话的意思：Highlight greater credit risk，用Non-arithmetic factor的方法（相比Arithmetic factor方法），能更好地展示组合的Credit risk。