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范宇欣Lawrence · 2019年06月08日

CFA三级经典题Reading 24 2.2

  1. CFA III
  2. Fixed Income

老师您好，

关于这道题的A选项有点不太明白，虽然整道题如果单纯从convexity的角度看选B是很正常的，可是A选项不是更加能获得更高的收益吗（对应carry trade的知识，借低利率买高利率，这里相当于卖掉低利率买入高利率），加上两个利率区别这么大，怎么看都应该会比仅仅减少convexity得到的利润要大吧？谢谢~

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1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年06月09日

Strategy 1: Sell the 3 year bonds, and use the proceeds to buy 10 year bonds.

这个策略不是Carry trade策略。

Carry trade策略，是借短期利率、投资长期利率。也就是说Carry trade期初做投资的钱是借来的，这是一个杠杆交易。

而Strategy 1，是卖出3年期债券，买入10年期债券，这是一个Portfolio的调仓换股，所以Strategy 1不是Carry trade。

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