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YIBO · 2019年06月07日

Inter-market carry trade

能给我用公式具体推导解释一下吗?
1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年06月08日

Forward里面约定的汇率为F,当前的汇率为S,所以用Forward hedge currency risk的收益为:

(F-S)/ S 


F因为是Forward里约定的汇率,而Forward里面约定的汇率是用Covered interest rate parity计算的,所以有公式:

发现,可以用Forward定价公式Covered interest rate parity,拼凑出(F-S)/S,先把S除过去,然后等式左右两边同时给分子上减去分母,有:


这样,不用考虑汇率的标价方式,直接记忆:把收益Hedge成哪种货币,哪种货币的利率在减号前面。

例如,把USD收益Hedge成EUR,EUR的利率就需要在减号前面,于是有:(0.15% - 1.40% )/2

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