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PKQ2A · 2019年06月07日

DCF(GGM、GKM模型)中 g的选择

既然公式原型是用未来dividend折现的估值法,为什么不是用 dividend growth rate,而是earnings growth rate?(我记得二级用GGM估值,分母用的就是dividend growth rate)
1 个答案

源_品职助教 · 2019年06月08日

三级GGM估值中的g仍然是指 dividend growth rate ,并且三级写书的人做了一个假设,那便是 dividend growth rate = earnings growth rate

而在推导GK模型时候,g被拆分成了两部分。一个是g一个是i。

这样其实就是把通胀给剥离了,模型的发明者认为那么剩下的真实值更接近于收益的增长率,所以就这么沿用了下来。

这也只是模型推导过程中的一个硬性约束,记住即可。

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