问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
我怎么记得在哪说过under funded 的目标要缩短gap呢？ 那到底是要take risk or not take risk?
发亮_品职助教 · 2019年06月09日
他这里是这样的，Under-funded的Pension fund，面临一个两难问题（dilemma）.
首先，对于Under-funded的这个状态，Asset应该Take more risks，因为只有这样才能获得更高的预期收益率，才有希望缩短与负债之间的Gap。当然这是Pension fund想要的目标（Desired objective）。
这种想要的目标往往比较难实现，因为在Under-funded这个状态下，资产的收益率不能承担较高的波动率，因为波动率太大的话，反而会使得资产与负债之间的Gap变大，所以Under-funded的这个状态，降低了Pension fund的Ability to take risk。这就是是这个两难问题。
这里的Ability to take risk是主要的决定因素，所以Pension fund在Under-funded时，不能take more risk。