发亮_品职助教 · 2019年06月09日
“BPV不就是MV*MD*0.0001吗，岂不是在MV方面重叠了，能不能简单的认为就是BPV=BPV and Convexity的条件？经典题中的相似问题，好像也没考虑过MV。”
可以，完全没问题。在多期负债匹配时，很多情况是资产的Market value不等于负债的Market value，所以只看资产负债的BPV相等即可。
“ 2. 请问一国货币升值和贬值与FP有关系吗？比如USD升值，FP一定大于SP吗？或者说货币的升贬值与FP有什么关系吗？ ”
有一定关系，货币升贬值的影响因素很多，我记得二级经济学光汇率的决定因素，就学到了好几种理论，分别就是站着不同的影响因素上来判断货币升贬值的。
Forward里约定的汇率，是基于Covered interest rate pairty利用两国之间利率的相对关系，以及Current spot exchange rate预期的未来汇率，所以基于Forward约定的汇率，产生的汇率升贬值，是与Current spot exchange rate有关的。
但是汇率升贬值的影响因素很多，除此之外，还有很多其他的因素影响，未来实际实现的Future spot currency rate，不一定会是Forward里约定的汇率。
仅仅是使用Forward来看，如果是预测USD升值（EUR/USD），Forward里约定的汇率是更大，大于当前的Spot currency rate数值。
在三级固收里面，相关的就是：题目会给一个预期的汇率升贬值（Projected/Predicted currency gain or loss），这个是题目认为未来汇率的升贬值，不使用Forward hedge汇率的预期变动；这个预期汇率的变动可能基于很多因素。
另外，题目可能会给Forward里约定的汇率，这是按照当前的汇率以及两国利率，预期的未来汇率。这样用Forward里约定的汇率，和当前的即期汇率相比，会有一个预期的汇率升贬值；
或者题目不给Forward里约定的汇率，给的是两个国家的短期利率，因为用Currency Forward合约是一个关于两国利率的产品，所以利用Covered interest rate parity，就可以近似计算，汇率的升贬值约等于两国利率之差，所以用Forward hedge掉Currency risk预期的未来汇率升贬值，可以用两国利率之差来计算。
