CFA三级Fixed income基础班讲义例题

“题目里面portfolioA和B为什么不能用buy convexity呢，利率曲线非平行移”

因为如果我们能清楚地预测到未来利率如何变，那更优的策略其实是调整Duration，因为Duration对债券价格的影响程度更大，Convexity的影响只是二阶影响，在能调整Duration的情况下，优先调整Duration，不行的情况下才考虑调整Convexity。

比如像本题，他清晰地预测到了未来长期利率会涨，那最好的策略就是降低长期债券的权重。

对于调整Convexity策略，一般常见于以下情况：

1. 基金经理预测未来收益率曲线Volatile，但是不能确定收益率曲线是怎么变动的，不能确定未来收益率曲线是涨还是跌。此时，就应该增加Convexity，因为不论收益率曲线是涨还是跌，Convexity大的组合表现都最优。
2. 如果组合的Mandate对Duration做了严格的限制，不能调整Duration数据，此时就只能调整Convexity了。

“portfolio c为什么不能用intro market carry trade 既然利率曲线稳定”

老师是从Inter-market carry trade讲的，但是可以做Intra-market carry trade。