Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年06月05日
当投资者认为股票价格只在一定范围内波动的时候，他可以选择在已有股票头寸的基础上卖出看涨期权（形成持保看涨期权，covered call）获得期权费，就可以增加收益。看涨期权的执行价格一般会高于现在的市场价格。
当股票价格下降时，看涨期权的long方选择不执行，投资者可以获得一定的期权费作为价格下降的补偿。当股票价格上升时，看涨期权的long方选择执行，投资者以执行价格（高于现在的市场价格）卖出股票，实现管理过度集中头寸的风险。
因此这个策略除了可以增强收益率以外，还可以让投资者从心理上接受卖出股票的决策，并可以以一个确定的价格卖出。缺点就是如果股票价格过低，收到的期权费就不足以补偿这部分损失，投资者还是会面临亏损。
