为什么不是A选项加上7.7bps? 有降级风险不是应该增加ytm使价格变低来对冲风险么？
吴昊_品职助教 · 2019年06月04日
How should the analyst adjust the bond's yield to YTM to assess the expcted return on the bond over the next year？我们为了计算下一年的expected return，我们需要把原先的YTM调整多少。其实我们调整的部分就是价格的变动率。
这道题问的是下一年的预期收益率。如果我们不考虑信用转移矩阵，债券下一年的预期收益率应该是YTM。一旦考虑了矩阵，我们算出来的价格变动是-0.0774%，即债券预期的Capital loss是0.0774%。原先，预期收益率是YTM，在考虑了Matrix之后，下一年的预期收益率就是(YTM - 0.0774%).
expected return=YTM+△P/P。正常投资一年，我们获得就是YTM的收益率。现在信用质量发生改变，债券价格会发生改变。所以expected return要在YTM的基础上调整一个价格的变动率。