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Zeroes · 2019年06月02日

ADI LDI

是否可以理解为ALM包含LDI和ASI,这题为什么不能选B,出发点是liability ,同时考虑asset是否能cover liability 
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发亮_品职助教 · 2019年06月04日

“是否可以理解为ALM包含LDI和ASI"

可以,ALM是兼顾资产与负债的投资策略,下分两种子策略。

如果是已知负债,构建合适的资产组合,这种就是负债驱动型(Liability-driven investing),因为是从负债出发找合适的资产;

如果是已知资产,构建合适的负债,这种就是资产驱动型(Asset-driven investing),因为是从资产出发找合适的负债。


“题为什么不能选B,出发点是liability ,同时考虑asset是否能cover liability”

请问是否是Reading 24的课后题,如果是的话答疑如下:

题目问的是DFC’s previous fixed-income manager用的是什么策略。那回到原文中找一下关于Previous fixed-income manager的描述:

DFC’s previous fixed income manager focused on the interest rate sensitivities of assets and liabilities when making asset allocation decisions.

整道Case,就这一句话涉及到Previous fixed-income manager的描述。

从题干信息来看,只提到了:同时关注资产和负债两端的利率风险,并没有提到是从负债出发寻找合适的资产,还是从资产出发寻找合适的负债,所以只能判断出他用的是ALM策略,所以选A。

上面的题干信息,和下面这句呈现鲜明的对比:

In contrast, SD&R’s investment process first analyzes the size and timing of client liabilities, then builds an asset portfolio based on the interest rate sensitivity of those liabilities.

这句是讲:SD&R的投资策略,首先分析负债的时间与规模,然后以负债的利率风险为基础,构建一个资产组合。显然这句话描述的就是LDI,因为很明确地指出了是由负债出发,寻找合适的资产。

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