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eee · 2019年06月02日

2019mock 下午54题



. There are three issues that concern me about hedge fund index performance:

Issue 1: Fund returns are often subject to stale price bias.

Issue 2: Historical fund ‘performance’ is presented by applying the fund’s strategy during a period of time prior to when actual investments were made by the fund manager.

Issue 3: Indexes include only those funds that survived long enough to meet the requirements for inclusion in the index, rather than all funds available to investors during the time period examined.”

Q. Of the problems with hedge fund indexes Bohmer describes, she is least likely correct regarding:

  1. Issue 1.
  2. Issue 2.
  3. Issue 3.


这里issue2 没看懂这句话,可否翻译一下?

另外issue1  hedge fund 投资的portfolio本身没有stale price bias吗?还是说hedge fund 自身的 return 没有stale bias?我觉得如果它的portfolio 有stale bias那么fund 本身也应该有吧
2 个答案
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韩韩_品职助教 · 2019年06月02日

其次,issue 2这里说的就是backfill bias,指一个新的HF被加进index的时候,会把这个新的HF所有历史的业绩也都加进来。就是当一个基金被加入到某个策略之后,它之前的投资可能不是符合这个策略的,进入到这个index之后才开始和index的策略保持一致,但是这个基金经理之前的投资业绩也要加进来,所以会产生这样的问题。

韩韩_品职助教 · 2019年06月02日

同学你好,首先来看issue 1, 对于HF来说,因为它包含的策略类型非常多,既有股票交易的,也有以distressed debt进行交易的,在基础班和框架图中列出来的是所有HF整体会遇到的bias, 但是也要根据具体的HF类型来判断。所以stale price 并不是所有HF共性的问题,所以说HF会often subject to stale price bias就是一个错误的说法。

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