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shirley_hd · 2019年06月01日

问一道题:NO.PZ2016020101000010

问题如下图:

    

一个问题是没找到题中哪里说到可以以midquote作为decision price。。。

另一个问题是B项求的是implementation shortfall吗?怎么觉得像是求的actual portfolio return?

1 个答案

吴昊_品职助教 · 2019年06月03日

这道题出的不是很严谨,类似于这种题目放到考试中一定会告诉我们如何选择decision price的。这道题比较特殊,decision price取的是quoted price的midpoint。这给了我们另外一个如何决定decision price的思路,但考试时题目都会说清应该以什么作为decision price,这点可以不用担心。 

这个是一个sell order,按照我们正常的流程来做,由于不需要分解implementation shortfall,所以直接算出paper portfolio和actual portfolio,然后做差即可。paper portfolio=30000*(53.25-52.87)=11400,actual portfolio=10000*(53.22-52.87)+10000*(53.06-52.87)+10000*(52.87-52.87)=5400。因此Implementation Shortfall=11400-5400=6000。 

最后的等式与原版书的答案是一致的,因为这一题没有佣金,且订单全部执行了,在这种特殊的情况下才能按原版书的答案来解答,我们平时在做题时,还是按正常的流程来做。