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tx84908 · 2019年06月01日

fixed income reading 24的课后题第29题

看了原版书课后题和经典通关,还是不懂,为什么何老师可以得到82%的shift,12%的twist,还有6%的butterfly,明明componet Bdui对这个portfolio的value影响的绝对值比componentA大呀?component B是(-0,053%)while component a只有0.02%?这个感觉是和二级的内容相关吧?

1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年06月02日

“看了原版书课后题和经典通关,还是不懂,为什么何老师可以得到82%的shift,12%的twist,还有6%的butterfly”


82%、12%、6%这些数字是实证结论。

把历史上美国收益率曲线变动的数据和这三个Component做分析,即:把收益率曲线的变动进一步拆解成3个Factors,然后用实际变动的情况与这三个Factors做回归,发现:

收益率曲线的变动有82%是归为Shift变动;有12%可以归为Twists,有6%来自Butterfly。所以收益率曲线的变动主要受到Shift的影响,其次是Twists,最后是Butterfly。

于是就有结论:在收益率曲线的变动中,Shift变动占主导影响,Twists其次,Butterfly最小。这个结论要记一下。


然后,后面这个表,注意看表头,他说的是3个Componnet对组合价值的影响。


连起来解释就是:

用历史数据发现:收益率曲线的变动可以总结为有82%来自Shift,有12%来自Twists,有6%来自Butterfly;但是对于我们这个Portfolio,1单位Twsits的变动,对组合价值产生的影响是:组合价值上升0.02%。

两个的影响程度说的不是一个主体。

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