吴昊_品职助教 · 2019年06月02日
可以有两种方式理解第一句话，1.convexity衡量的是时间的方差，衡量的是离散程度。现金流越分散，convexity就越大。coupon rate越大的话就代表现金流越分散。2. duration相同的情况下，coupon rate越大的债券，它的期限也会更大。coupon rate更大的债券，duration应该更短。但是现在duration相同，只能说明coupon rate越大的债券虽然前面还的越快，只有还款时间越长，才能使得duration是相同的。所以coupon rate越大的债券到期时间越长。t只要大一点点，convexity就会变大很多，因为convexity是和t的平方成比例的。所以duration相同的债券，coupon rate越大的债券其convexity越大。
你说的第二句话，只是衡量某一只债券，而不是两个duration相同的债券的比较。所以并不矛盾。
李晨昱 · 2024年08月18日
coupon rate越大的话就代表现金流越分散。这句话如何理解？
NO.PZ2016031001000107 问题如下 A \"buy-anhol" investor purchases a fixerate bona scount anhol the security until it matures. Whiof the following sources of return is least likely to contribute to the investor’s totreturn over the investment horizon, assuming all payments are ma schele A.Capitgain B.Princippayment C.Reinvestment of coupon payments A is correct.A capitgain is least likely to contribute to the investor’s totreturn. There is no capitgain (or loss) because the bonis helto maturity. The carrying value of the bonmaturity is pvalue, the same the remption amount. When a fixerate bonis helto its maturity, the investor receives the princippayment maturity. This princippayment is a sourof return for the investor. A fixerate bonpays perioc coupon payments, anthe reinvestment of these coupon payments is a sourof return for the investor. The investor’s totreturn is the remption of principmaturity anthe sum of the reinvestecoupons. 考点Sourof return解析题干的意思是，一个购买债券并持有至到期的投资者，假设所有的payment都是按时支付的，那么在投资期限中，最不可能包含在totreturn中的是以下哪一个部分？totreturn一共包含三个部分期间卖掉债券获得的capitgain，coupon以及coupon的再投资收入。由于投资者是持有至到期的，所以不存在当中把债券卖掉而获得的资本利得部分，故A正确。 我想问一下为什么零息债券没有captigain 和loss。当初买的价格跟我最后到期拿到的价格肯定是不一样的吧 那没有gain的话为啥我还要买这种债券呢？搞晕了
我可以理解持有至到期，capitgain是0，但是问题问totreturn，即总收益，那princippayment对totreturn的贡献又是什么呢？
老师 持有至到期后的收益应该归为那一类？
老师，好 这道题目是折价发行，理论上讲应该是持有至到期，return包括的是本金的归还。但是折价发行，到期的本金归还是有个capitgain啊，该怎么理解？
B是为什么呢
