为什么volatility下降callable价格上升

老师讲解volatility下降，所以option的价值下降，根据公式Vcallabale=Vnonoption—Vcall，所以callable债券的价格上升，但是如果根据二叉树来看的话，volatility下降，iH变低，iL变高，那用iH折现的价格更高，用iL折现的价格更低，callable有价格上限，所以iH折线的价格会有上限，那iH和iL平均的话就会变低，callable的价格不应该是更低吗？

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吴昊_品职助教 · 2019年06月02日

这里不能通过二叉树进行分析，首先二叉树由于volatility的改变，其利率收拢是非对称的，体现出高利率变低的幅度更大，而低利率变高的幅度较低的特点，不能简单的就说平均来说value变低。其次，volatility的改变主要影响的就是option的价值，必须从option的角度作为切入点来分析volatility对于callable bond的影响。

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