原版书reading 39 derivative no.6

同学你好，下次你要加上课后题这三个字，上次你问的时候我以为是原版书上的例题，去原版书上找了没找到。

这道题是说在哪种情况下，签订equity forward contract的short方有一个亏损。对于A、B选项，我们可以直接根据这个公式判断：假设股票不分红，对于short 方来说Vt=F/(1+r)T-t-St。A选项：a decrease in TSI’s share price, all else equal， St下跌，Vt增加，short 方赚钱。A选项不对。B选项：an increase in the risk-free rate, all else equal。无风险利率上升，F/(1+r)T-t分母增大，整个式子减小，所以short方亏钱。B选项正确。

C选项： a decrease in the market price of the forward contract, all else equal. 当前市场上forward contract的价格下跌，说明如果我在当前市场上签订合约约定T时刻卖股票的价格小于0时刻我签定合约约定T时刻卖股票的价格，那么说明我原本签订的这份合约是赚钱的。C选项错误。或者也可以直接根据公式Vt(T) = PVt,T[Ft(T) – F0(T)] ，这里的Ft(T)是指t时刻签订forword contract约定的T时刻买股票的价格，而F0(T)是指0时刻签订合约时约定的T时刻买股票的价格。题目中说market price of forward contract 减少，即Ft(T)减少,此时long position亏钱，short position 则赚钱。C选项错误。