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jaydengu · 2019年05月30日

FI- yield cureve 变化


请问两个example我觉得不对,首先 当高收益率债券位于经济周期的地段低端,那么经济要开始变得正常,所以收益率曲线应该upward,第二个bond high likely defaule和债券的yield curve没关系吧?请帮忙解答两个问题?

2 个答案

吴昊_品职助教 · 2019年06月05日

将要进入衰退周期,未来信用质量会变不好,可能导致未来长期的credit spread上升。站在现在预期未来情况会不好,credit spread会比现在更高,所以未来的高于现在的credit spread。呈现出向上的。

吴昊_品职助教 · 2019年05月31日

Example 1是一种特例,短期的spread大于长期的spread,原因是这种周期性行业的公司已经处在周期底部了,未来会复苏,信用质量会更好,不可能更差了,所以导致未来的长期Credit spread降低。这是站在现在时刻,处于经济周期底部预测未来的曲线,所以现在预期未来情况好转,Credit spread会比现在更低,所以未来的低于现在的Credit spread,呈现出向下的,如果经济已经恢复正常,站在恢复后的时刻看,曲线就是正常的Upward sloping

Example2:如果债券有一个很高的违约概率的话,我们现在就会要求一个非常高的compensation来补偿当前很高的信用风险,导致短期的credit spread急速上升,所以credit structure就会向下倾斜。

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