吴昊_品职助教 · 2019年05月31日
公司有多种策略,每种策略都有一个基金经理,公司按照每种策略的业绩给奖金,而不是按照净业绩(performance netting)给奖金。这样就会造成基金经理有动机在年底冲一把业绩,因为如果冲对了就有可能获得奖金,冲错了也没什么损失,这就会造成manager去冒一些额外风险,这样由于奖金不对称(没有netting)所带来的风险就是Performance netting risk.
我举一个例子,A、B两个经理,公司绩效奖20%。一整年下来A亏了20,B赚了30。netting,付奖金10*20%=2,不netting,付奖金30*0.2=6。如果不netting,对于A来说,已经是亏损了,反正也拿不到奖金,不如冲一把,如果获利了可能还能拿奖金,而且A的业绩对B也没啥影响。但冲一把有损公司的利益,无端要承担更多的风险。但如果netting,A,B的奖金取决于整体的业绩,他们要冲一把就会有顾虑,如果造成亏损,整个业绩受损,奖金也受损。