第二小问，由月到日不应该是根号12变成了根号365嘛？为什么是减小不是增加呢
韩韩_品职助教 · 2019年05月30日
这里是两个单独的概念，一个是说如何把HF月度的收益和风险转化为年度，另外一个是调整HF以月度为周期的计量频率。
平方根法则说的是计量周期仍然是月度，基于月度转化为年度的时候，会高估Sharpe ratio。
而直接调整计量周期，是把原本以月度为一次收益和波动的测量周期调整为周度/季度/日度来计量，这两个不是同一回事。
具体来看，平方根法则是针对Sharpe ratio 来说的，我们一般计算 Sharpe ratio都是用年化的值。但是HF对冲基金一般都是月度计算一次return & risk，所以当我们计算HF的Sharpe ratio的时候，就会分别把收益和标准差都从月度转换到年度，在转换的过程中，一般收益是复利计算的，而标准差不是复利计算的，所以这样处理的结果是会高估Sharpe ratio。
而这个题目中所说的调整周期，是把HF本来以月度为周期计算收益和标准差这个频率给改了，现在改成了日度，计量的周期越短，频率越高，波动性就越高，那么会降低Sharpe ratio。反之亦然。所以在做题的时候，一定要先判断是问你把HF月度的收益和风险转化为年度，还是调整HF以月度为周期的计量频率。